Valoración de empresas – 1ra edición (Edición en Español)Impreso

SOBRE EL AUTOR

Fernando Jaramillo Betancur

Economista y administrador (U. de Antioquia), Especialista en Finanzas (EAFIT) y magister en Administración (ICESI). Se ha desempeñado como docente universitario tanto de pregrado como de posgrado en diferentes universidades colombianas, fue decano de la Escuela de administración Institución universitaria CEIPA y rector (e) de la misma. Es autor de Matemática financiera y sus aplicaciones, Estados financieros y el nuevo estado financiero: el estado de flujos de efectivo, entre otros.

TABLA DE CONTENIDO

Valoración de empresas
Portada
Dedicatoria
Agradecimientos
Acerca del libro
Tabla de contenido
Capítulo 1. El objetivo básico financiero
Objetivos
Objetivo general
Objetivos específicos
Introducción
Objetivo básico financiero
La empresa y sus objetivos
Objetivos empresariales “posibles”
El objetivo en las áreas de la organización
Pensamiento funcional
Por procesos
El objetivo básico financiero, ¿maximizar las utilidades?, ¿maximizar la riqueza?
El objetivo básico financiero en otras entidades
El objetivo básico financiero y el riesgo
El problema de agencia y control de la empresa
La relación de agencia
Los costos de agencia
El control en la relación de agencia
La gerencia financiera
Términos clave
Conclusiones
Cuestionarios, problemas y soluciones
Cuestionarios y soluciones
Problemas y soluciones
Cuestionarios, problemas y casos propuestos
Cuestionarios propuestos
Problemas y casos propuestos
Bibliografía
Libros
Otros
Capítulo 2. Elementos principales de la valoración
Objetivos
Objetivo general
Objetivos específicos
Introducción
Valor y precio
Concepto de valor
Otros conceptos de valor
Usos de la valoración
Decisiones estratégicas
Evaluación de proyectos
La valoración de empresas
Aplicación de sistemas de compensación a los empleados de la empresa
Elementos básicos de la valoración
Construcción del entorno
Proyección de estados financieros
El período de la valoración
Los flujos de caja libre para el período de valoración
Valor del período continuo
La tasa de Costo Promedio Ponderada de Capital (CPPC)
El criterio de actualización
El proceso de valoración
Valoración de la parte operacional
Valoración total
Valoración patrimonial
Términos clave
Conclusiones
Cuestionarios resueltos
Problemas resueltos
Cuestionarios y problemas propuestos
Cuestionarios propuestos
Problemas propuestos
Bibliografía
Capítulo 3. El costo de capital y la estructura de financiamiento en la valoración
Objetivos
Objetivo general
Objetivos específicos
Introducción
Generalidades
El costo de capital
Creación de valor
Conceptos básicos
Conceptos de costo de capital
Usos del costo de capital
Costo de fuentes específicas de capital
Costo del pasivo
Costo de obligación bancaria
Costo de los proveedores
Costos y gastos por pagar
Impuestos por pagar
Dividendos por pagar
Obligaciones financieras
Deudas a largo plazo
Costo de las acciones con dividendo preferencial sin derecho de voto
Costo de las acciones comunes
Cálculo del costo de capital de las acciones comunes
Modelo de determinación de precios de activos de capital (CAPM)
Enfoque del costo de la deuda antes de impuestos más prima por riesgo
Costo de nuevas emisiones de acciones comunes
Costo de capital de las reservas
Costo de capital de la prima en colocación de acciones
Costo de capital de las valorizaciones y desvalorizaciones
Costo de capital de las utilidades resultantes de la aplicación del método de participación (superávit por el método de participación)
Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)
Tipos de ponderación
Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)
La estructura financiera, aspectos prácticos y teóricos
Concepto de conformaciones financieras
Factores para “definir” la estructura financiera
Teoría de la estructura financiera óptima
Supuestos
Símbolos
Enfoques
Términos clave
Conclusiones
Cuestionarios, problemas y soluciones
Cuestionarios y soluciones
Problemas y soluciones
Cuestionarios y problemas propuestos
Cuestionarios propuestos
Problemas propuestos
Bibliografía
Capítulo 4. Método de valoración (primera parte)
Objetivos
Objetivo general
Objetivos específicos
Introducción
Métodos de valoración tradicionales
Métodos basados en el balance general (valor patrimonial)
Valor en libros
Valor contable (valor intrínseco)
Valor Contable Ajustado (VCA)
Valor de Liquidación (VL)
Valor de Mercado (VM) —en bolsa—
Método del estado de resultados
La relación precio-utilidad (PER)
Múltiplo de las ventas
EBITDA
Otros múltiplos
Métodos mixtos
El método clásico
El método del rendimiento abreviado
Unión de Expertos Contables Europeos (UECE)
Método anglosajón o método directo
Otros
Métodos modernos
Métodos basados en flujos
Flujos de Utilidades Descontadas (FUD)
Criterio basado en Distribución De Utilidades Descontadas (DDUD)
Flujos de Fondos Descontados (FFD)
Flujos de Efectivo Descontados (FED)
Flujos de Caja Libre (FCL)
Valor Presente Ajustado (APV)
El modelo matemático
El modelo matemático limitado
El modelo matemático ampliado
Términos clave
Conclusiones
Cuestionarios, problemas, casos y sus soluciones
Cuestionarios y soluciones
Problemas y soluciones
Casos y soluciones
Cuestionarios, problemas y casos propuestos
Cuestionarios propuestos
Problemas propuestos
Casos propuestos
Bibliografía
Capítulo 5. Métodos de valoración modernos (segunda parte)
Objetivo
Objetivo general
Objetivos específicos
Introducción
Métodos de valoración
Métodos basados en la creación de valor
Utilidad Económica (UE)
Valor Económico Agregado (EVA)
Valor de Caja Agregado (CVA)
Retorno sobre la inversión con base en flujos de caja (CFROI)
Modelo basado en opciones
Opción financiera
Elementos de la opción financiera
Tipos de contratos de opciones
Estrategias básicas
Valoración de opciones
Factores que determinan el valor de una opción financiera
Modelos de valoración de opciones
Opciones reales
La aplicación del modelo de Black & Scholes a la opción real
Uso del modelo binomial para valorar opciones reales
Resultados empíricos
Términos clave
Conclusiones
Cuestionarios, problemas y soluciones
Cuestionarios y soluciones
Problemas y soluciones
Cuestionarios y problemas propuestos
Cuestionarios propuestos
Problemas propuestos
Bibliografía