Gestión financiera del capital de trabajo en la empresa – 1ra ediciónImpreso
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SOBRE LOS AUTORES

Guillermo Buenaventura Vera

TABLA DE CONTENIDOS

1. Introducción — p. XI
2. Parte 1. Visión panorámica de la gestión del capital de trabajo — p. 1
3. Capítulo 1. Contextualización — p. 3
4. 1.1. El capital de trabajo en la empresa — p. 3
5. 1.1.1. Los frentes de las decisiones financieras — p. 3
6. 1.1.2. El proceso de las decisiones financieras — p. 4
7. 1.1.3. Sobre el objetivo de las finanzas — p. 5
8. 1.2. El objetivo de la administración del capital de trabajo — p. 6
9. Cuestionario sobre el capítulo 1 — p. 6
10. Capítulo 2. Naturaleza del capital de trabajo — p. 7
11. 2.1. Los elementos del capital de trabajo — p. 7
12. 2.1.1. Los estados financieros y el capital de trabajo — p. 7
13. 2.1.2. Definición de capital de trabajo — p. 10
14. 2.1.3. Elementos del capital de trabajo — p. 11
15. 2.2. Capital de trabajo y análisis financiero — p. 12
16. 2.3. Modelos para optimizar el capital de trabajo — p. 16
17. 2.4. Apéndice del capítulo 2: razones financieras — p. 17
18. 2.4.1. Objetivo — p. 17
19. 2.4.2. Tipos de razones — p. 18
20. 2.4.3. Tipos de análisis — p. 18
21. 2.4.4. Cálculo e interpretación — p. 18
22. 2.4.4.1. Razones de liquidez — p. 19
23. 2.4.4.1.1. Razón circulante o razón corriente — p. 19
24. 2.4.4.1.2. Razón de prueba ácida — p. 19
25. 2.4.4.2. Razones de actividad — p. 20
26. 2.4.4.2.1. Período (ciclo) de cobro o de cuentas por cobrar y rotación de cuentas por cobrar (CxC) — p. 20
27. 2.4.4.2.2. Período (ciclo) de pago o de cuentas por pagar y rotación de cuentas por pagar (CxP). — p. 20
28. 2.4.4.2.3. Rotación (ROT) y ciclo (C) de inventarios (INV) — p. 21
29. 2.4.4.3. Razones de deuda y cobertura — p. 22
30. 2.4.4.3.1. Razón de endeudamiento — p. 22
31. 2.4.4.3.2. Razón de deuda a patrimonio — p. 22
32. 2.4.4.3.3. Razón de cobertura de intereses — p. 23
33. 2.4.4.4. Razones de rentabilidad — p. 23
34. 2.4.4.4.1. Margen de utilidad bruta — p. 24
35. 2.4.4.4.2. Margen de utilidad operativa — p. 24
36. 2.4.4.4.3. Margen de utilidad neta — p. 24
37. 2.4.4.4.4. Rentabilidad operativa de los activos (o de la inversión total) — p. 24
38. 2.4.4.4.5. Rentabilidad patrimonial o rentabilidad sobre acciones — p. 25
39. 2.4.4.4.6. Rentabilidad sobre activos — p. 25
40. 2.4.4.4.7. Rotación de activos — p. 25
41. 2.4.4.4.8. Análisis de Du Pont — p. 26
42. Ejercicios del capítulo 2 — p. 26
43. Capítulo 3. La inversión en capital de trabajo y el ciclo operativo de efectivo — p. 29
44. 3.1. La inversión en capital de trabajo — p. 29
45. 3.2. Estimación de la inversión total en capital de trabajo — p. 30
46. 3.2.1. Aproximación contable — p. 30
47. 3.2.2. Aproximación histórica — p. 31
48. 3.2.3. Aproximación operativa — p. 32
49. 3.2.4. Consideraciones para las estimaciones futuras — p. 32
50. 3.3. El capital de trabajo operativo — p. 34
51. 3.3.1. Ciclo operativo del capital de trabajo — p. 34
52. 3.3.2. Cálculo del ciclo operativo de capital de trabajo — p. 35
53. 3.3.3. Cálculo del capital de trabajo operativo — p. 36
54. 3.3.4. Procedimiento sugerido para el cálculo del capital de trabajo operativo — p. 37
55. 3.3.4.1. Para el primer año — p. 37
56. 3.3.4.2. Para los años siguientes — p. 38
57. 3.3.5. Administración del ciclo operativo de capital de trabajo — p. 38
58. 3.4. Apéndice: formulaciones del capital de trabajo — p. 40
59. Ejercicios del capítulo 3 — p. 42
60. Capítulo 4. Premisas fundamentales en la administración del capital de trabajo — p. 45
61. 4.1. La rentabilidad y los costos del capital — p. 45
62. 4.2. Riesgos operativos y financieros — p. 46
63. 4.3. Estrategia integral — p. 48
64. Ejercicios del capítulo 4 — p. 50
65. Capítulo 5. Estrategias para la administración del capital de trabajo — p. 53
66. 5.1. Política de inversión en capital de trabajo — p. 53
67. 5.2. Política de financiación del capital de trabajo — p. 54
68. 5.3. Políticas de la empresa — p. 57
69. Ejercicios del capítulo 5: problemas sobre políticas de financiación del capital de trabajo — p. 58
70. Parte 2. Optimización de los elementos del capital de trabajo operativo — p. 61
71. Capítulo 6. Administración de los inventarios — p. 63
72. 6.1. Generalidades de los inventarios — p. 63
73. 6.1.1. Descripción — p. 63
74. 6.1.2. Sistemas de administración de inventarios — p. 64
75. 6.2. Modelos de optimización de los inventarios — p. 65
76. 6.2.1. Modelo Simple — p. 65
77. 6.2.1.1. Operación — p. 65
78. 6.2.1.2. Aplicación — p. 66
79. 6.2.1.3. Variables del modelo — p. 66
80. 6.2.1.4. Optimización de los costos — p. 66
81. 6.2.1.4.1. La función de costos del inventario — p. 66
82. 6.2.1.4.2. El tamaño económico de pedido (tamaño económico de lote: Q*) — p. 68
83. 6.2.1.4.3. El punto de reorden (PR) — p. 69
84. 6.2.1.4.4. El cálculo del tiempo de ciclo (T) — p. 71
85. 6.2.1.5. Estrategia óptima — p. 72
86. 6.2.2. Modelo de Revisión Continua — p. 73
87. 6.2.2.1. Operación — p. 73
88. 6.2.2.2. Aplicación — p. 74
89. 6.2.2.3. Variables del modelo — p. 74
90. 6.2.2.4. Optimización de los costos — p. 75
91. 6.2.2.5. El inventario de seguridad — p. 77
92. 6.2.2.6. Parametrización del modelo — p. 81
93. 6.2.2.7. Estrategia óptima — p. 81
94. 6.3. Incidencia de los períodos de pago y de cobro sobre el costo de mantenimiento de los inventarios — p. 83
95. 6.3.1. El costo de mantenimiento del inventario — p. 83
96. 6.3.2. Formulación del costo ajustado de mantenimiento del inventario — p. 84
97. 6.3.3. Formulación de modelos de decisiones — p. 86
98. 6.3.3.1. Formulación de decisiones cuando los períodos de cobro y de pago son independientes de la política de inventario — p. 86
99. 6.3.3.2. Formulación de decisiones cuando los períodos de cobro y/o pago están relacionados con la política de inventario — p. 88
100. 6.3.3.2.1. El caso general del costo ajustado de mantenimiento — p. 88
101. 6.3.3.2.2. El caso del costo ajustado de mantenimiento del inventario en consignación — p. 89
102. 6.4. Regla ABC o Pareto — p. 92
103. 6.4.1. Origen de la regla ABC — p. 92
104. 6.4.2. La regla ABC — p. 95
105. 6.4.3. Versión común de la regla ABC — p. 96
106. 6.4.4. Versión exigente de la regla ABC — p. 96
107. 6.4.5. Aplicación de la regla ABC a los inventarios — p. 97
108. 6.4.5.1. ABC para un factor — p. 97
109. 6.4.5.2. ABC para dos factores — p. 97
110. 6.4.6. Ejemplos 15, 16, 17 y 18 — p. 98
111. 6.4.6.1. Regla ABC -Versión común — p. 98
112. 6.4.6.1.1. Aplicación ABC para un factor — p. 98
113. 6.4.6.1.2. Aplicación ABC para dos factores — p. 102
114. 6.4.6.2. Regla ABC. Versión exigente — p. 106
115. 6.5. Planeación de requerimiento de materiales (MRP) — p. 109
116. 6.5.1. Marco conceptual — p. 109
117. 6.5.2. Formulación básica — p. 109
118. 6.5.2.1. Objetivo — p. 109
119. 6.5.2.2. Situación — p. 109
120. 6.5.2.3. Operación — p. 110
121. 6.5.2.4. Niveles de control del MRP — p. 110
122. 6.5.2.5. Elementos del MRP — p. 110
123. 6.5.3. Comentarios — p. 111
124. 6.6. Filosofía Justo a Tiempo o Just in Time (JIT) — p. 113
125. 6.6.1. Marco conceptual — p. 113
126. 6.6.1.1. Ubicación — p. 113
127. 6.6.1.2. Definiciones — p. 114
128. 6.6.1.2.1. ¿Qué NO es justo a tiempo? — p. 114
129. 6.6.1.2.2. Justo a Tiempo es — p. 114
130. 6.6.1.2.3. Ingredientes — p. 114
131. 6.6.2. Formulación de la política JIT — p. 115
132. 6.6.2.1. Objetivos — p. 115
133. 6.6.2.2. Elementos — p. 115
134. 6.6.2.3. JIT en los inventarios — p. 116
135. 6.7. Administración de los inventarios: resumen ejecutivo — p. 117
136. 6.7.1. Clasificación ABC — p. 117
137. 6.7.2. Costeo de órdenes y costeo de mantenimiento — p. 117
138. 6.7.3. Costo porcentual anual de mantenimiento del inventario — p. 118
139. 6.7.4. Modelo de revisión continúa — p. 118
140. 6.7.5. Política JIT — p. 118
141. 6.7.6. Modelo MRP — p. 118
142. 6.8. Apéndice del capítulo 6: modelo de inventarios máximos y mínimos — p. 119
143. 6.8.1. Modelo de revisión continua puro — p. 119
144. 6.8.2. Modelo de revisión periódica puro — p. 120
145. 6.8.3. Modelo de máximos y mínimos — p. 121
146. 6.8.3.1. Modelo de máximo y mínimo con vocación de revisión continua — p. 121
147. 6.8.3.2. Modelo de máximo y mínimo con vocación de revisión periódica — p. 121
148. Ejercicios del capítulo 6 — p. 122
149. Capítulo 7. Administración del efectivo — p. 131
150. 7.1. Contexto — p. 131
151. 7.2. Modelos — p. 132
152. 7.2.1. Modelo de inventario de efectivo (Baumol) — p. 132
153. 7.2.1.1. Ambiente — p. 132
154. 7.2.1.2. Desarrollo del modelo de Baumol — p. 133
155. 7.2.1.3. Ejemplo 19. La empresa Homo Genius Ltda. arroja las siguientes cifras de manejo de su efectivo, las cuales presentan muy poca variabilidad — p. 134
156. 7.2.2. Modelo de control de efectivo (Miller – Orr) — p. 135
157. 7.2.2.1. Ambiente — p. 135
158. 7.2.2.2. Operación del modelo — p. 136
159. 7.2.2.3. Parámetros del modelo — p. 137
160. 7.2.2.4. Ejemplo 20 — p. 137
161. Ejercicios del capítulo 7 — p. 138
162. Capítulo 8. Descuento comercial — p. 141
163. 8.1. Situación — p. 141
164. 8.1.1. Discusión — p. 141
165. 8.1.2. Declaración — p. 142
166. 8.2. Modelos — p. 142
167. 8.2.1. Modelo de decisión sobre el descuento — p. 142
168. 8.2.1.1. Análisis — p. 142
169. 8.2.1.2. Ejemplo 21 — p. 143
170. 8.2.2. Modelo de negociación del descuento — p. 144
171. 8.2.2.1. Análisis — p. 144
172. 8.2.2.2. Ejemplo 22 — p. 145
173. 8.2.3. Modelo de negociación del momento de pronto pago — p. 146
174. 8.2.3.1. Análisis — p. 146
175. 8.2.3.2. Ejemplo 23 — p. 147
176. Ejercicios del capítulo 8 — p. 148
177. Parte 3. Decisiones financieras a corto plazo — p. 151
178. Capítulo 9. Análisis del margen — p. 153
179. 9.1. La estructura de costos operativos — p. 153
180. 9.1.1. Los costos de la empresa y el estado de resultados — p. 153
181. 9.1.2. Los costos fijos y los costos variables — p. 154
182. 9.1.3. Margen de utilidad operativa — p. 155
183. 9.1.4. Margen de contribución — p. 157
184. 9.2. La toma de decisiones — p. 159
185. 9.2.1. Decisiones sobre el precio de los productos — p. 159
186. 9.2.1.1. Posición del producto frente al mercado — p. 159
187. 9.2.1.2. Estrategia de precio — p. 159
188. 9.2.2. Política de producción en el corto plazo — p. 161
189. 9.2.2.1. Capacidad sobrante — p. 162
190. 9.2.2.2. Capacidad limitada — p. 162
191. 9.2.2.3. Recursos limitados — p. 162
192. Ejercicios del capítulo 9 — p. 164
193. Capítulo 10. Administración de las inversiones de tesorería — p. 167
194. 10.1. Valores (inversiones temporales) — p. 167
195. 10.2. Manejo de tasas de interés — p. 168
196. 10.2.1. Concepto de tasa de interés — p. 168
197. 10.2.2. Naturaleza de las tasas de interés — p. 169
198. 10.2.3. Denominaciones de la tasa de interés — p. 170
199. 10.2.4. Clases de tasas de interés — p. 171
200. 10.2.5. Declaración de las tasas de interés — p. 171
201. 10.2.5.1. Campos — p. 172
202. 10.2.5.2. Siglas — p. 173
203. 10.2.6. Conversión de tasas de interés — p. 174
204. 10.2.6.1. Tasa periódica y tasa nominal — p. 174
205. 10.2.6.2. Tasa vencida y tasa anticipada — p. 175
206. 10.2.6.3. Tasa efectiva y tasa periódica — p. 177
207. 10.2.6.4. Ruta de equivalencia de tasas — p. 178
208. 10.2.7. Combinación de tasas de interés — p. 179
209. 10.2.7.1. Noción — p. 179
210. 10.2.7.2. Tasas mixtas (mezcla de tasas) — p. 179
211. 10.2.7.3. Tasas compuestas (composición de tasas) — p. 181
212. 10.2.7.4. Tasas reales y tasas corrientes — p. 182
213. 10.2.7.5. Relación entre tasas compuestas y tasas mixtas — p. 183
214. 10.3. Evaluación de alternativas de inversión — p. 184
215. Ejercicios del capítulo 10 — p. 186
216. Capítulo 11. Préstamos bancarios — p. 191
217. 11.1. Estrategia general de decisión — p. 191
218. 11.1.1. Variable de decisión — p. 191
219. 11.1.2. Evaluación de las alternativas — p. 192
220. 11.1.3. Tasa efectiva de interés — p. 192
221. 11.2. Decisiones sobre préstamos bancarios en un ambiente sin restricciones — p. 193
222. 11.2.1. Variable de decisión — p. 193
223. 11.2.2. Modelo de decisión — p. 193
224. 11.3. Decisiones de préstamos bancarios con restricciones — p. 194
225. 11.3.1. Variable de decisión — p. 194
226. 11.3.2. Herramientas — p. 194
227. 11.3.3. Escalafonamiento — p. 194
228. 11.3.4. Decisiones con programación lineal — p. 195
229. 11.3.4.1. Ambiente — p. 195
230. 11.3.4.2. Operación — p. 195
231. 11.3.4.3. Modelaje — p. 196
232. 11.3.4.4. Solución — p. 196
233. Ejercicios del capítulo 11. — p. 196
234. Capítulo 12. Factoring — p. 199
235. 12.1. La estructura del modelo — p. 199
236. 12.1.1. La naturaleza del Factoring — p. 199
237. 12.1.2. Consideraciones acerca de los costos del Factoring — p. 199
238. 12.2. El cálculo del costo del Factoring — p. 200
239. Ejercicios del capítulo 12 — p. 203
240. PArte 4. Secciones especiales — p. 205
241. Sección especial 1. Programación lineal — p. 207
242. A1.1. Aplicación general — p. 207
243. A1.2. Modelo general — p. 208
244. A1.2.1. Condiciones — p. 208
245. A1.2.2. Construcción del modelo — p. 209
246. A1.2.3. Modelaje — p. 211
247. A1.3. Solución — p. 212
248. A1.3.1. Solución gráfica — p. 212
249. A1.3.2. Solución por computador — p. 214
250. A1.3.3. Tipos de soluciones — p. 214
251. A1.4. Utilización de Solver de Excel — p. 217
252. A1.5. Programación entera — p. 218
253. A1.6. Programación binaria — p. 218
254. Ejercicios de la sección 1 — p. 219
255. Sección especial 2. Casos especiales — p. 223
256. A2.1. Caso No.1: Frank y Fransiskia — p. 223
257. A2.2. Caso No.2: La papelera — p. 224
258. A2.3. Caso No.3: La DTF — p. 225
259. Anexo del Caso No. 3. La DTF — p. 226
260. Historia de la DTF — p. 226
261. Definición y cálculo — p. 227
262. Usos de la DTF — p. 227
263. Factores que afectan la DTF — p. 227
264. Bibliografía — p. 229