Finanzas internacionales aplicadas a la toma de decisiones – 1ra edicióneBook
N/A

SOBRE LOS AUTORES

Guillermo Buenaventura Vera

TABLA DE CONTENIDOS

1. Prefacio — p. XXII
2. Introducción — p. XXIII
3. Sección 1. Panorama y ubicación
4. Capítulo 1: Contextualización — p. 1
5. 1.1 El mundo de las finanzas — p. 1
6. 1.1.1 El manejo financiero — p. 1
7. 1.1.2 Los campos de las finanzas — p. 2
8. 1.1.3 El objeto de estudio en las finanzas — p. 3
9. 1.1.4 El estudio de las finanzas — p. 3
10. 1.1.4.1 Los frentes de las decisiones — p. 3
11. 1.1.4.2 El proceso de las decisiones financieras — p. 4
12. 1.2 El objetivo de las finanzas — p. 6
13. 1.3 Las Finanzas Internacionales — p. 9
14. 1.3.1 Naturaleza de las finanzas internacionales — p. 9
15. 1.3.2 Elementos de las finanzas internacionales — p. 10
16. Cuestionario — p. 11
17. Sección 2. Manejo numérico en las finanzas internacionales
18. Capítulo 2: Tasas de cambio — p. 13
19. 2.1 Tipo de cambio — p. 13
20. 2.1.1 Consideraciones sobre los tipos de cambio — p. 13
21. 2.1.1.1 La información que refiere el tipo de cambio — p. 14
22. 2.1.1.2 Elementos del tipo de cambio — p. 14
23. 2.1.1.3 Divisa — p. 14
24. 2.1.1.4 Formas de expresión para el tipo de cambio — p. 15
25. 2.1.2 Relaciones entre los tipos de cambio — p. 15
26. 2.1.2.1 La ley de la tasa indirecta — p. 15
27. 2.1.2.2 La ley de la tasa cruzada — p. 16
28. 2.1.3 Nomenclatura — p. 17
29. 2.2 Manejo de los tipos de cambio — p. 19
30. 2.2.1 Términos de los tipos de cambio — p. 19
31. 2.2.2 Cálculos a partir de T y de Sp (y Sp%) — p. 23
32. Ejercicios — p. 27
33. Capítulo 3: Tasa de devaluación — p. 29
34. 3.1 Tratamiento de la inflación y de la devaluación — p. 29
35. 3.1.1 Inflación — p. 29
36. 3.1.1.1 Concepto de inflación — p. 30
37. 3.1.1.2 Formulaciones de la inflación — p. 31
38. 3.1.2 Devaluación — p. 35
39. 3.1.2.1 Concepto — p. 35
40. 3.1.2.2 Formulaciones de la devaluación — p. 35
41. 3.1.2.3 Otras formulaciones — p. 39
42. 3.1.3 Resumen de relaciones entre pérdida de valor e incremento de precio — p. 39
43. 3.1.3.1 Inflación: relación entre la pérdida del poder adquisitivo y la tasa de incremento de los precios (inflación como tal) — p. 39
44. 3.1.3.2 Devaluación: relación entre pérdida de valor (devaluación como tal) y tasa de incremento de precio de la divisa — p. 39
45. 3.1.3.3 Notas sobre los conceptos modelares de la inflación y la devaluación — p. 40
46. 3.2 Tasa de devaluación por cotizaciones — p. 41
47. 3.3 Manejo numérico de la tasa de devaluación — p. 43
48. 3.3.1 Ley de las tasas cruzadas de devaluación — p. 43
49. 3.3.2 La tasa de devaluación inversa — p. 45
50. Ejercicios — p. 46
51. Capítulo 4: Tasa de interés — p. 49
52. 4.1 Composición de tasas — p. 49
53. 4.1.1 Tasas compuestas por cambio de base — p. 50
54. 4.1.2 Tasas reales y tasas corrientes — p. 52
55. Ejercicios — p. 53
56. 4.2 Anexo: manejo numérico de las tasas de interés — p. 54
57. 4.2.1 Concepto de tasa de interés — p. 54
58. 4.2.2 Naturaleza de las tasas de interés y sistemas de acumulación de los intereses — p. 54
59. 4.2.3 Denominaciones de la tasa de interés — p. 56
60. 4.2.4 Clases de tasas de interés — p. 57
61. 4.2.5 Declaración de las tasas de interés — p. 58
62. 4.2.5.1 Campos — p. 58
63. 4.2.5.2 Siglas — p. 59
64. 4.2.6 Equivalencia de las tasas de interés — p. 61
65. 4.2.6.1 Tasa periódica y tasa nominal — p. 61
66. 4.2.6.2 Tasa vencida y tasa anticipada — p. 62
67. 4.2.6.3 Tasa efectiva y tasa periódica — p. 63
68. 4.2.6.4 Ruta de equivalencia de tasas — p. 65
69. 4.2.7 Tasas mixtas — p. 66
70. 4.2.8. Notación comercial de las tasas de interés — p. 67
71. 4.2.8.1 Presentación — p. 67
72. 4.2.8.2 Equivalencias de notación — p. 68
73. 4.2.9. Interés bancario — p. 69
74. 4.2.9.1 Presentación — p. 69
75. 4.2.9.2 Denominaciones — p. 69
76. Ejercicios — p. 71
77. Capítulo 5: Paridad en los tipos de cambio — p. 75
78. 5.1 La base de la paridad — p. 75
79. 5.1.1 Concepto — p. 75
80. 5.1.2 Tipos de paridad — p. 76
81. 5.1.3 Paridad de precios (PP) — p. 76
82. 5.1.4 Paridad del Poder de compra (PPP) — p. 77
83. 5.1.5 Paridad de las tasas de interés (IRP) — p. 79
84. 5.2 Paridades como predictores de la tasa de devaluación — p. 80
85. 5.2.1 Comentarios — p. 80
86. 5.2.2 Paridad cambiaria frente a la inflación — p. 81
87. 5.2.3 Paridad cambiaria frente a las tasas de interés — p. 84
88. 5.3 Manejo numérico de la tasa de devaluación estimada por paridad — p. 86
89. 5.3.1 Ley de las tasas cruzadas de devaluación — p. 86
90. 5.3.2 La tasa de devaluación inversa — p. 88
91. 5.3.3 La tasa de cambio real — p. 89
92. 5.3.3.1 Definición y cálculo — p. 89
93. 5.3.3.2 La tasa de cambio real cruzada — p. 91
94. 5.3.3.3 La tasa de cambio real indirecta — p. 92
95. Ejercicios — p. 93
96. 5.4 Anexo: pronóstico del tipo de cambio — p. 95
97. Capítulo 6: Arbitraje — p. 97
98. 6.1 Consideraciones — p. 97
99. 6.1.1 Desequilibrio en las paridades — p. 97
100. 6.1.2 Naturaleza de las clases de arbitraje — p. 97
101. 6.2 Objetos del arbitraje cambiario — p. 98
102. 6.2.1 Arbitraje de los precios de los bienes — p. 98
103. 6.2.2 Arbitraje triangular de los tipos de cambio — p. 99
104. 6.2.3 Arbitraje de las tasas de interés — p. 100
105. 6.3 Costos de transacción — p. 102
106. 6.4 Evaluación del arbitraje — p. 102
107. Ejercicios — p. 105
108. Sección 3: Financiación internacional
109. Capítulo 7. Fuentes de financiación y banca internacional — p. 109
110. 7.1 Naturaleza de la financiación — p. 110
111. 7.1.1 Discusión — p. 110
112. 7.1.2 Financiación empresarial — p. 110
113. 7.2 Naturaleza de la inversión — p. 111
114. 7.2.1 Discusión — p. 111
115. 7.2.2 Caracterización de las partidas de la financiación empresarial — p. 112
116. 7.3 Comentarios sobre la banca y sobre la banca internacional — p. 114
117. 7.3.1 Naturaleza de la banca — p. 114
118. 7.3.2 Operación de la banca internacional — p. 115
119. 7.3.3 Mercado Internacional de Capitales — p. 115
120. 7.3.3.1 Euromonedas — p. 115
121. 7.3.3.2 Tasas internacionales — p. 116
122. 7.3.4 Manejo del riesgo en la banca internacional — p. 116
123. Ejercicios — p. 118
124. Capítulo 8: Valoración de activos financieros — p. 121
125. 8.1 Discusión preliminar sobre la valoración de activos financieros — p. 121
126. 8.1.1 Naturaleza — p. 121
127. 8.1.2 Tipos de inversiones financieras — p. 122
128. 8.2 Descripciones — p. 122
129. 8.2.1 Acciones — p. 122
130. 8.2.2 Bonos — p. 123
131. 8.3 Nomenclatura — p. 123
132. 8.3.1 Bonos — p. 124
133. 8.3.2 Acciones — p. 125
134. 8.4 Formulaciones — p. 126
135. 8.4.1 Valuación (estimación del valor) de activos financieros — p. 126
136. 8.4.1.1 Bonos: valuación de bonos — p. 126
137. 8.4.1.2 Acciones: valuación de acciones — p. 127
138. 8.4.2 Medición (cálculo de la rentabilidad) (Buenaventura, 2011) — p. 128
139. Ejercicios — p. 128
140. SECCIÓN 4. Decisiones de inversión internacional
141. Capítulo 9: Evaluación de negocios — p. 131
142. 9.1 Evaluación de un negocio — p. 131
143. 9.1.1 Conceptos fundamentales — p. 131
144. 9.1.1.1 Objetivo de la evaluación de negocios — p. 131
145. 9.1.1.2 Tipos de negocio — p. 132
146. 9.1.1.3 Costo de oportunidad — p. 133
147. 9.1.1.4 Tasa de oportunidad (i*) — p. 134
148. 9.1.2 Valor presente neto (VPN) — p. 134
149. 9.1.2.1 Concepto — p. 134
150. 9.1.2.2 Factibilidad — p. 134
151. 9.1.2.3 Formulación — p. 135
152. 9.1.3 Tasa interna de retorno (TIR) — p. 137
153. 9.1.3.1 Concepto — p. 137
154. 9.1.3.2 Factibilidad — p. 137
155. 9.1.3.3 Formulación — p. 137
156. 9.1.3.4 Solución — p. 138
157. 9.1.3.5 Solución de caso especial — p. 138
158. 9.2 Evaluación de alternativas de inversión — p. 139
159. 9.2.1 Alternativas de proyectos reales — p. 139
160. 9.2.2 Alternativas de proyectos financieros — p. 140
161. 9.3 Panorama de la inversión internacional — p. 140
162. Ejercicios — p. 141
163. Capítulo 10. Inversiones en activos financieros internacionales de renta fija — p. 145
164. 10.1 Situación — p. 145
165. 10.1.1 Ejemplo — p. 146
166. 10.1.1.1 Caso — p. 146
167. 10.1.1.2 Cifras — p. 146
168. 10.1.1.3 Análisis — p. 147
169. 10.1.1.4 En resumen — p. 148
170. 10.1.2 Comentarios — p. 148
171. 10.2 Procedimiento de decisión — p. 150
172. Ejercicios — p. 151
173. Capìtulo 11. Inversiones en activos físicos internacionales — p. 153
174. 11.1 Situación — p. 153
175. 11.2 Metodología de evaluación — p. 154
176. 11.3 Evaluación simple cuando la tasa de devaluación se considera constante a lo largo del tiempo — p. 156
177. Ejercicios — p. 158
178. Capítulo 12. Inversiones en activos financieros internacionales de renta variable — p. 161
179. 12.1 Situación — p. 161
180. 12.2 Conceptos estadísticos — p. 162
181. 12.2.1 Promedio — p. 162
182. 12.2.2 Varianza — p. 162
183. 12.2.3 Desviación típica — p. 163
184. 12.2.4 Coeficiente de variación — p. 163
185. 12.2.5 Covarianza — p. 163
186. 12.2.6 Coeficiente de correlación — p. 164
187. 12.2.7 Símbolos — p. 164
188. 12.3 Mediciones sobre rentabilidad — p. 166
189. 12.3.1 Mediciones para un solo título — p. 166
190. 12.3.1.1 Rentabilidad puntual de un título — p. 166
191. 12.3.1.2 Rentabilidad media de un título — p. 166
192. 12.3.1.3 Riesgo de un título — p. 166
193. 12.3.2 Mediciones para un título en relación con un mercado — p. 166
194. 12.3.3 Mediciones para un portafolio de títulos — p. 167
195. 12.3.3.1 Rentabilidad media de un portafolio — p. 167
196. 12.3.3.2 Riesgo de un portafolio — p. 168
197. 12.3.3.3 Frontera eficiente de portafolios — p. 168
198. 12.3.4 Riesgo del portafolio nacional de títulos — p. 169
199. 12.3.5 Portafolio internacional de títulos — p. 169
200. Ejercicios — p. 170
201. Capítulo 13. Inversiones en activos físicos (empresas) internacionales de renta variable — p. 173
202. 13.1 Situación — p. 173
203. 13.2 Medición y estimación de la rentabilidad de las acciones — p. 174
204. 13.2.1 Rentabilidad esperada de una acción — p. 174
205. 13.2.1.1 Rentabilidad puntual de una acción — p. 174
206. 13.2.1.2 Riesgo de una empresa frente al mercado — p. 174
207. 13.2.1.3 Rentabilidad de una acción frente al mercado — p. 175
208. 13.2.1.4 El modelo CAPM (Capital Assets Pricing Model) — p. 176
209. 13.2.2 El cálculo de β — p. 176
210. 13.2.3 Costo promedio ponderado de capital (WACC) — p. 179
211. 13.3 Clasificación de las empresas — p. 179
212. 13.4 La estructura de capital de la empresa — p. 180
213. 13.4.1 Estructura óptima de capital — p. 180
214. 13.4.2 Estructura óptima de capital internacional — p. 181
215. Ejercicios — p. 182
216. 13.5 Lectura — p. 185
217. 13.5.1 Conceptos básicos — p. 185
218. 13.5.2 El costo de capital — p. 185
219. 13.5.3 El costo de la deuda — p. 186
220. 13.5.4 El costo del capital propio — p. 188
221. 13.5.4.1 Estimación según el mercado — p. 188
222. 13.5.4.2 Estimación según el sector — p. 189
223. 13.5.4.3 Estimación según la empresa — p. 190
224. SECCIÓN 5. Introducción al manejo del riesgo cambiario
225. Capítulo 14. El riesgo cambiario y su manejo natural (préstamos anticipados) — p. 191
226. 14.1 El riesgo cambiario — p. 191
227. 14.1.1 Naturaleza — p. 191
228. 14.1.2 Plazos — p. 193
229. 14.1.3 Posiciones — p. 194
230. 14.2 La cobertura del riesgo cambiario — p. 194
231. 14.2.1 Posibilidades de coberturas — p. 194
232. 14.2.2 Préstamos — p. 196
233. 14.2.2.1 Procedimiento para la empresa que recibirá divisa — p. 196
234. 14.2.2.2 Procedimiento para la empresa que pagará en divisa — p. 197
235. Ejercicios — p. 198
236. Capítulo 15. Cobertura del riego cambiario: forwards y futuros — p. 201
237. 15.1 Contratos forward — p. 201
238. 15.1.1 Naturaleza y Formulación — p. 201
239. 15.1.2 El mercado de especulación — p. 202
240. 15.1.3 El mercado de cobertura — p. 205
241. 15.2 Contratos futuros — p. 206
242. Ejercicios — p. 207
243. Capítulo 16. Cobertura del riesgo cambiario: opciones sobre divisas — p. 211
244. 16.1 Naturaleza de las opciones — p. 211
245. 16.2 Denominaciones de las opciones — p. 212
246. 16.3 Tipos de opciones — p. 213
247. 16.4 Formulación — p. 213
248. 16.5 El mercado de especulación — p. 214
249. 16.6 Cálculo de la prima de la opción — p. 218
250. Ejercicios — p. 221
251. Capítulo 17. Financiación en divisa: contratos swap — p. 223
252. 17.1 Naturaleza de los contratos swap — p. 223
253. 17.2 Clases de contratos swap de monedas — p. 224
254. 17.2.1 Swap de capitales — p. 224
255. 17.2.2 Swap de intereses — p. 225
256. 17.2.3 Swap de deudas — p. 226
257. 17.3 Información del contrato swap de monedas — p. 226
258. 17.4 Operación del contrato swap de monedas — p. 228
259. 17.5 Formulación del contrato swap de monedas — p. 229
260. Ejercicios — p. 232
261. Bibliografía — p. 235
262. Anexos — p. 241
263. Apéndice: Resumen de fórmulas — p. 255