Gestión financieraImpreso
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SOBRE LOS AUTORES

Marcial Córdoba Padilla

TABLA DE CONTENIDOS

1. CAPÍTULO I. GENERALIDADES DE LA GESTIÓN FINANCIERA — p. 1
2. 1. Generalidades de la gestión financiera — p. 2
3. 1.1. Definición de finanzas y gestión financiera — p. 2
4. 1.2. Principios de las finanzas — p. 4
5. 1.3. Importancia de la gestión financiera — p. 6
6. 1.4. El papel de la gestión financiera — p. 7
7. El objetivo de la firma — p. 8
8. La maximización de utilidades frente a la maximización de la inversión — p. 8
9. La administración frente a los accionistas — p. 8
10. Una meta normativa — p. 9
11. 1.5. Funciones del gerente financiero — p. 9
12. Asignación de fondos — p. 10
13. Obtención de fondos — p. 11
14. 1.6. Función financiera y objetivo financiero — p. 12
15. Función financiera — p. 12
16. Objetivo financiero — p. 13
17. 1.7. Consideraciones sobre la rentabilidad, riesgo y liquidez — p. 15
18. Rentabilidad — p. 15
19. Riesgo — p. 16
20. Liquidez — p. 17
21. 1.8. Evolución de la gestión financiera — p. 18
22. 1. Hasta la Segunda Guerra Mundial — p. 18
23. 2. Desde mediados de la década de los cuarenta hasta la cimentación de la moderna teoría de las finanzas empresariales — p. 19
24. 3. Expansión y profundización de las finanzas hasta nuestros días — p. 20
25. 1.9. Relación de las finanzas con otras disciplinas — p. 21
26. 1.10. Tipos de organización empresarial — p. 21
27. 1. Empresa individual — p. 22
28. 2. Sociedades — p. 22
29. 1.11. La ética en las finanzas — p. 23
30. Lo ético como complemento de las finanzas — p. 24
31. Reflexiones sobre el capítulo — p. 24
32. Preguntas de repaso — p. 26
33. Fuentes consultadas — p. 28
34. CAPÍTULO II. VALORACIÓN FINANCIERA — p. 29
35. 2. Valoración financiera — p. 30
36. 2.1. Interés — p. 30
37. Interés compuesto — p. 33
38. Tasas equivalentes — p. 34
39. 2.2. El valor del dinero en el tiempo — p. 37
40. Línea de tiempo del flujo de efectivo — p. 38
41. 2.3. Anualidades — p. 38
42. Cálculos en una anualidad — p. 40
43. 2.4. Amortizaciones — p. 44
44. 2.5. Valuación financiera — p. 46
45. Concepto de duración y convexidad en la valoración financiera — p. 46
46. Finanzas para la medición y creación de valor — p. 47
47. Métodos o modelos de valoración financieros — p. 48
48. Valoración de activos financieros — p. 48
49. Valor teórico de un activo financiero — p. 49
50. Valoración de bonos u obligaciones — p. 50
51. Obligaciones con pago fraccionado de intereses — p. 52
52. Bonos o cupón cero — p. 53
53. Obligaciones con pago perpetuo de intereses — p. 53
54. Valoración de las acciones — p. 53
55. Valoración de empresas — p. 56
56. Valor de mercado — p. 59
57. Valuación de marcas e intangibles — p. 60
58. El capital intelectual de las organizaciones — p. 62
59. El valor del conocimiento científico en la empresa — p. 63
60. Pasos para saber el valor de la empresa — p. 63
61. Valor Económico Agregado – VEA — p. 65
62. Valor de Mercado Agregado, VMA — p. 66
63. Aplicaciones prácticas — p. 67
64. Valuación de acciones comunes — p. 68
65. Ejercicio práctico para calcular el valor comercial de un negocio — p. 70
66. 2.6. Administración de riesgos finacieros — p. 73
67. Preguntas de repaso — p. 78
68. Fuentes consultadas — p. 83
69. CAPÍTULO III. HERRAMIENTAS FINANCIERAS — p. 85
70. 3. Herramientas financieras — p. 86
71. 3.1. Información financiera — p. 86
72. Objetivos de la información financiera — p. 86
73. Características de la información financiera — p. 87
74. La información financiera y la gerencia estratégica — p. 87
75. 3.2. Los estados financieros — p. 88
76. Principales estados financieros: características, alcance y finalidad — p. 88
77. Balance General — p. 89
78. Estado de resultados — p. 92
79. Estado de cambios en el patrimonio — p. 92
80. Estado de cambio en la situación financiera — p. 92
81. Estado de flujo de efectivo — p. 93
82. Estructura de los estados básicos, en ambientes inflacionarios — p. 93
83. 3.3. Análisis e interpretación de los estados financieros — p. 94
84. Naturaleza del análisis financiero — p. 94
85. Usuarios del análisis financiero — p. 95
86. Objetivos del análisis financiero — p. 96
87. Métodos de análisis financiero — p. 96
88. Método histórico de análisis de tendencias — p. 99
89. 3.4. Razones financieras — p. 99
90. Clasificación de las razones financieras — p. 100
91. Razones de liquidez — p. 100
92. Razones de actividad — p. 102
93. Razones de endeudamiento — p. 104
94. Razones de rentabilidad — p. 105
95. Sistema Du Pont — p. 107
96. Ejemplos de razones e indicadores financieros — p. 108
97. Cálculo de los indicadores — p. 110
98. Interpretación de las razones financieras — p. 118
99. 3.5. Planeación financiera — p. 119
100. Pronóstico Financiero — p. 119
101. La presupuestación — p. 121
102. Presupuesto — p. 121
103. Ejercicios resueltos — p. 123
104. 1. Evaluación del rendimiento sobre la inversión — p. 123
105. 2. Aplicación de las razones financieras — p. 124
106. Evaluación — p. 126
107. Caso práctico — p. 126
108. Reflexiones sobre el capítulo — p. 131
109. Cuestionario de repaso — p. 132
110. Estudio de caso 1 — p. 139
111. Origen y aplicación de fondos — p. 142
112. Estudio de caso 2 — p. 143
113. Consideraciones: — p. 143
114. Fuentes consultadas — p. 145
115. CAPÍTULO IV. ESTRUCTURA FINANCIERA Y APALANCAMIENTO — p. 147
116. 4. Estructura financiera y apalancamiento — p. 148
117. 4.1. Estructura financiera — p. 148
118. Componentes de la estructura financiera — p. 148
119. Aspectos — p. 149
120. Factores — p. 150
121. 4.2. Estructuras financieras óptimas y sus teorías — p. 151
122. Teorías sobre la existencia de estructuras financieras óptimas — p. 151
123. 4.3. Apalancamiento — p. 152
124. Tipos de apalancamiento — p. 153
125. 4.4. Palanca operativa — p. 153
126. Clasificación de los costos — p. 155
127. Costos variables — p. 155
128. Costos fijos — p. 155
129. Grado de Apalancamiento Operativo, GAO — p. 156
130. Riesgos en el apalancamiento operativo — p. 157
131. 4.5. Punto de equilibrio operativo — p. 157
132. Gráfico del punto de equilibrio — p. 158
133. Análisis del punto de equilibrio — p. 159
134. Variaciones en el punto de equilibrio — p. 159
135. 4.6. Palanca financiera — p. 160
136. Clasificación del apalancamiento financiero — p. 162
137. Grado de apalancamiento financiero — p. 162
138. Riesgos del apalancamiento financiero — p. 165
139. 4.7. Apalancamiento total — p. 165
140. Grado de Apalancamiento Total, GAT — p. 166
141. Razones de apalancamiento — p. 167
142. Proyecciones de venta — p. 168
143. Reflexiones sobre el capítulo — p. 176
144. Preguntas de repaso — p. 178
145. Fuentes consultadas — p. 186
146. CAPÍTULO V. GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO — p. 187
147. 5. Gestión del capital de trabajo — p. 188
148. 5.1. Capital de trabajo operativo — p. 188
149. Riesgo y rentabilidad — p. 189
150. 5.2. Políticas de capital de trabajo — p. 189
151. Políticas alternativas de inversión en activos circulantes — p. 190
152. Aspectos a tener en las políticas de capital de trabajo — p. 190
153. Políticas del capital de trabajo y su influencia en el riesgo y la rentabilidad — p. 191
154. 5.3. Gestión del efectivo — p. 192
155. Función de la gestión del efectivo — p. 193
156. La liquidez — p. 195
157. Principios básicos para la gestión del efectivo — p. 195
158. Razones de mantener el efectivo — p. 196
159. Estrategias básicas para la gestión del efectivo — p. 196
160. Gestión del efectivo en escenario internacional — p. 197
161. Ciclo de conversión del efectivo — p. 197
162. Flujo de caja — p. 199
163. Necesidad del flujo de caja — p. 199
164. Puntos resaltantes que permiten describir el análisis del flujo de caja — p. 200
165. ¿Por qué y para qué utilizar el flujo de caja? — p. 200
166. Ciclo de caja — p. 201
167. Valores negociables — p. 201
168. Costo de oportunidad. — p. 202
169. 5.4. Gestión delas cuentas por cobrar — p. 203
170. Variables a considerar y evaluar en la gestión de las cuentas por cobrar — p. 203
171. Obtención de la información de crédito — p. 203
172. Factores determinantes en la gestión de las cuentas por cobrar — p. 204
173. Políticas de crédito y cobranza — p. 205
174. Obtención de la información de crédito y condiciones de crédito — p. 205
175. Condiciones del crédito — p. 206
176. Las 5 C del crédito — p. 207
177. Aceleración del cobro — p. 208
178. Políticas de cobro — p. 209
179. Indicadores de gestión de la cartera — p. 210
180. 5.5. Gestión del inventario — p. 212
181. Función del inventario — p. 213
182. Métodos de valoración de los inventarios — p. 215
183. Presupuesto de inventarios — p. 216
184. Modalidades de inventarios — p. 216
185. Importancia de la clasificación del inventario — p. 216
186. Cómo medir la importancia del inventario — p. 217
187. Costos del inventario — p. 217
188. Modelos deterministas de inventario para un solo artículo — p. 218
189. Modelo de lote económico — p. 218
190. Deficiencias del modelo de lote económico — p. 221
191. Control del inventario — p. 221
192. El sistema de clasificación ABC de los materiales — p. 222
193. Conteo por ciclos — p. 224
194. El sistema 5S — p. 224
195. El sistema JIT de gestión de inventarios — p. 225
196. La planificación de la producción — p. 226
197. Ilustración práctica — p. 228
198. 5.6. Financiamiento a corto plazo — p. 232
199. Financiación del capital de trabajo — p. 232
200. Fuentes de financiamiento sin garantías específicas — p. 233
201. Fuentes de financiamiento a corto plazo con garantías específicas — p. 234
202. Caso práctico — p. 236
203. Reflexiones el capítulo — p. 240
204. Preguntas de repaso — p. 241
205. Estudio de caso — p. 244
206. Fuentes consultadas — p. 246
207. CAPÍTULO VI. INVERSIONES A LARGO PLAZO — p. 247
208. 6. Inversiones a largo plazo — p. 248
209. 6.1. La inversión — p. 248
210. Factores de inversión — p. 248
211. Clasificación de la inversión — p. 249
212. Motivos para invertir — p. 249
213. Políticas de inversión empresarial — p. 250
214. 6.2. Proyectos de inversión — p. 250
215. Tipos de proyectos — p. 252
216. Etapas de un proyecto — p. 252
217. 6.3. Presupuesto de capital — p. 254
218. Importancia del presupuesto de capital — p. 254
219. Proceso de elaboración del presupuesto del capital — p. 254
220. Elaboración del presupuesto del capital — p. 255
221. Generación de propuesta de inversión — p. 255
222. Flujo de fondos de un proyecto — p. 256
223. Flujo de caja del proyecto — p. 256
224. Ejercicio — p. 260
225. Inversión inicial — p. 262
226. 6.4. Técnicas de evaluación de presupuesto del capital — p. 262
227. Método de Período de Recuperación de la Inversión (PRI) — p. 263
228. Método del Valor Presente Neto (VPN) — p. 263
229. Ejemplo para el cálculo del VPN — p. 264
230. Fundamento para el uso del método del Valor Presente Neto, VPN — p. 266
231. El método de la Tasa Interna de Retorno (TIR) — p. 267
232. Fundamento para el uso del método de la Tasa Interna de Retorno — p. 272
233. Comparación de las técnicas de VPN y de TIR Ventajas y desventajas en la evaluación de inversiones — p. 272
234. La postauditoría en el presupuesto de capital — p. 273
235. 6.5. Proyectos mutuamente excluyentes y racionamiento de capital — p. 274
236. Proyectos independientes — p. 274
237. Proyectos mutuamente excluyentes — p. 274
238. Proyectos complementarios — p. 276
239. 6.6. Riesgo e incertidumbre en la evaluación de proyectos de inversión — p. 278
240. El riesgo y la incertidumbre — p. 278
241. Medición del riesgo de un proyecto — p. 279
242. Múltiples escenarios — p. 280
243. Método simulación de Monte Carlo — p. 284
244. Uso del Crystal Ballen en la simulación de Monte Carlo — p. 285
245. Reflexiones sobre el capítulo — p. 293
246. Cuestionario de repaso — p. 295
247. Fuentes Consultadas — p. 305
248. CAPÍTULO VII. FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO, COSTO DE CAPITAL Y DIVIDENDOS — p. 307
249. 7. Financiamiento a largo plazo, costo de capital y dividendos — p. 308
250. 7.1. Financiamiento a largo plazo — p. 308
251. Fuentes de financiación — p. 309
252. Préstamos a plazo — p. 309
253. Reglas para tener una estructura financiera sana en una empresa — p. 310
254. 7.2. Fuentes de financiación a largo plazo — p. 310
255. Clasificación de las fuentes de financiamiento — p. 311
256. Fuentes internas — p. 311
257. Fuentes externas — p. 315
258. 7.3. Solicitud de crédito a largo plazo — p. 321
259. Elementos de una solicitud de préstamo — p. 322
260. Proceso de la obtención de un crédito — p. 323
261. Componentes de un crédito — p. 323
262. Consideraciones para otorgar un crédito — p. 324
263. 7.4. Costo de capital — p. 324
264. Tipos básicos de capital — p. 325
265. Fuentes básicas del capital de aportación — p. 325
266. Costo de las acciones preferentes — p. 325
267. Dividendos de las acciones preferentes — p. 326
268. Cálculo del costo de las acciones preferentes — p. 326
269. Costo de las acciones comunes — p. 327
270. Áreas problemáticas del costo de capital — p. 334
271. 7.5. Dividendos — p. 334
272. Bases para el cálculo de dividendos — p. 335
273. Tipos de dividendos — p. 335
274. Pago de dividendos — p. 335
275. Readquisición de acciones — p. 336
276. 7.6. Política de dividendos — p. 337
277. ¿Cómo afecta la política de dividendos a la empresa? — p. 337
278. Factores que afectan a la política de dividendos — p. 339
279. Teorías de políticas de dividendos — p. 340
280. Tipos de políticas de dividendos — p. 340
281. Factores que influyen sobre la política de dividendos — p. 341
282. Restricciones de las políticas de dividendos — p. 341
283. Reflexiones sobre el capítulo — p. 343
284. Cuestionario de repaso — p. 345
285. Fuentes consultadas — p. 354
286. CAPÍTULO VIII. 8. SISTEMA FINANCIERO — p. 355
287. 8. Sistema financiero — p. 356
288. Funciones del sistema financiero — p. 356
289. Componentes del sistema financiero — p. 357
290. 8.1. Activos financieros — p. 357
291. Características de los activos financieros — p. 357
292. Tipos de activos financieros — p. 358
293. 8.2. Los instrumentos financieros — p. 359
294. Valoración de los instrumentos financieros — p. 360
295. Clasificación de los instrumentos financieros — p. 361
296. 8.3. Derivados financieros — p. 361
297. Características de los derivados financieros — p. 362
298. Tipos de derivados financieros — p. 362
299. 8.4. Mercados financieros — p. 367
300. Hipótesis de los mercados eficientes — p. 367
301. Funciones de los mercados financieros — p. 369
302. Característica de los mercados financieros — p. 369
303. Clasificación de los mercados financieros — p. 369
304. 8.5 Mercado de capitales — p. 370
305. La eficiencia del mercado de capitales — p. 370
306. Contratos y elementos del mercado de capitales — p. 371
307. Emisores — p. 372
308. Inversores — p. 372
309. 8.6 Mediadores e intermediarios financieros — p. 373
310. Margen de intermediación — p. 374
311. Operaciones activas — p. 374
312. Banca de segundo piso — p. 375
313. Operaciones de redescuento — p. 375
314. Encaje legal o exigencia de reservas — p. 376
315. 8.7. Organismos reguladores del sistema financiero — p. 376
316. Órganos reguladores — p. 376
317. Órganos supervisores — p. 377
318. 8.8 Sistema financiero colombiano — p. 377
319. Objetivos — p. 377
320. Características — p. 377
321. Entidades de supervisión y control del sistema financiero colombiano — p. 378
322. Establecimientos de crédito — p. 381
323. Sociedades de servicios financieros — p. 386
324. Bolsa de Valores de Colombia — p. 392
325. Corredores de bolsa — p. 392
326. Banca de inversión — p. 393
327. Banca de desarrollo — p. 394
328. Entidades con régimen especial de crédito — p. 394
329. 8.9. Finanzas internacionales — p. 397
330. Aspectos básicos — p. 397
331. Sistema financiero internacional — p. 398
332. Características del sistema financiero internacional — p. 398
333. Derecho Especial de Giro, DEG — p. 398
334. ¿Por qué se creó el DEG y para qué se usa en la actualidad? — p. 399
335. Valoración del DEG — p. 400
336. Instituciones Financieras Internacionales — p. 400
337. Reflexiones sobre el capítulo — p. 410
338. Cuestionario de repaso — p. 413
339. Fuentes consultadas — p. 415
340. BIBLIOGRAFÍA GENERAL — p. 417